Insight Partners, yapay zekâ yatırımında çeşitliliği koruyor

Yapay zekâ şirketlerine yönelen yatırımcıların büyük bölümü, en güçlü modelleri geliştiren birkaç girişime odaklanırken Insight Partners daha dağınık bir portföy stratejisi izlemeyi sürdürüyor. Firmanın eş yöneticilerinden Deven Parekh, bu yaklaşımın arkasındaki gerekçeleri ve yapay zekâ yatırımlarına ilişkin değerlendirmelerini paylaştı.

Insight Partners’ın yaklaşık 90 milyar dolarlık varlığı yönettiği belirtiliyor. Parekh, 26 yıldır firmanın yönetiminde yer alıyor. Yatırım şirketi, bazı rakiplerinin aksine sosyal medya ve podcast yayınlarında daha görünür olmayı tercih etmiyor. Parekh’e göre bunun nedeni iletişimden kaçınmak değil, firmanın performansını yöneticilerin açıklamalarından çok portföy şirketlerinin göstermesini istemesi.

Firmanın portföyünde yapay zekâ ekosisteminin önde gelen isimleri de bulunuyor. Insight Partners, Databricks’in çok sayıda yatırım turunda lider veya ortak lider olarak yer aldı. Şirketin OpenAI ve Anthropic’te de hisseleri bulunuyor. Buna karşın firma, yapay zekâ alanındaki tüm yatırım fırsatlarını birkaç büyük laboratuvarda toplamıyor.

Yatırım stratejisi döneme göre değişiyor

Parekh, Insight Partners’ın erken aşama yatırımları, büyüme turları, satın almalar ve ikincil piyasa işlemleri arasında sabit bir oran belirlemediğini söyledi. Dağılım; döneme, fırsatlara ve küresel piyasa koşullarına göre değişiyor. Firmanın son yedi fonu incelendiğinde erken aşama, büyüme ve satın alma yatırımlarının oranlarının birbirinden farklı olduğu ifade ediliyor.

Satın alma piyasası ise mevcut koşullarda daha zorlu bir görünüm sergiliyor. Yüksek faiz oranları, yazılım şirketleri için borç finansmanını zorlaştırıyor. Ayrıca çıkışlarda kullanılan çarpanların gerilemesi, satın alma işlemlerinin cazibesini azaltıyor. Insight Partners, 2024’ten bu yana büyük ölçekli bir satın alma gerçekleştirmedi.

Girişim sermayesi tarafında ise şirket değerlemeleri yeniden hızlı biçimde yükseliyor. Parekh, mevcut tabloyu 2021’deki değerleme artışlarına benzetiyor. O dönemde görülen hızlı yükselişin sürdürülebilir olmadığı ortaya çıkmıştı.

Normal koşullarda bir girişimin yeni yatırım turuna ulaşması, yatırımcıya daha fazla veri sağlar ve daha yüksek fiyat öderken riski azaltmasına yardımcı olur. Ancak günümüzde yatırım turları o kadar hızlı gerçekleşiyor ki yeni turun sağladığı ek bilgi sınırlı kalabiliyor. Bu durumda yatırımcı, daha yüksek bir değerleme üzerinden yatırım yapıyor fakat riski aynı ölçüde azaltamıyor. Insight Partners, bu ortamda daha erken aşamalara yönelmeyi ve ölçek fonlarıyla daha küçük bahisler yapmayı mantıklı görüyor.

Parekh’e göre yapay zekânın sağlık etkisi ağır basıyor

Yapay zekânın güvenlik riskleri de görüşmenin başlıkları arasındaydı. Parekh, açık kaynaklı bir modelin devlet dışı aktörler tarafından biyolojik silah geliştirmek için kötüye kullanılabileceğini kabul ediyor. Ancak ona göre yeni ilaçların geliştirilmesi ve hastalıkların tedavi edilmesi için gereken sürenin kısalması daha yüksek olasılıklı ve daha geniş etkili bir sonuç.

Parekh aynı zamanda NYU Langone’un yönetim kurulunda yer alıyor. Sağlık kuruluşlarında yapay zekânın hasta verileriyle yaptığı analizlerin şimdiden güçlü sonuçlar verdiğini belirtiyor. On milyonlarca hasta kaydının incelenmesiyle, başka bir şikâyet için sağlık kuruluşuna başvuran bir kişinin kalp krizi geçirme ihtimali önceden tahmin edilebiliyor. Paylaşılan örnekte bu riskin yüzde 25 seviyesinde hesaplanabildiği ifade edildi.

Yaşlanan nüfus ve sağlık çalışanı sayısının ihtiyacı karşılamaması da yapay zekâ yatırımlarını destekleyen temel gerekçeler arasında gösteriliyor. Parekh’e göre sağlık hizmetlerinin daha geniş bir nüfusa ulaştırılabilmesi için yapay zekâdan yararlanmak gerekecek. Bu yaklaşım, Insight Partners’ın yalnızca model geliştiren şirketlere değil; sağlık, yazılım ve farklı sektörlerde yapay zekâyı kullanan girişimlere de yatırım yapma isteğini açıklıyor.

Firma, yapay zekâ yarışında birkaç şirketi seçip tüm sermayeyi bu alana aktarmak yerine farklı aşamalarda ve sektörlerde pozisyon alıyor. Bu strateji, yüksek değerlemelerin ve hızlı yatırım turlarının oluşturduğu riski azaltmayı hedeflerken, yapay zekânın sağlık gibi alanlarda yaratabileceği uzun vadeli verimlilik artışından yararlanmayı amaçlıyor.