Foursquare satışından yatırımcılara ve çalışanlara getiri çıkmadı

Bir dönem şehir keşfi ve konum tabanlı sosyal ağ denince akla gelen Foursquare, yıllar süren dönüşümün ardından yatırımcılarına ve hisse sahiplerine beklenen finansal getiriyi sağlayamadı. Şirketin kurucu ortağı ve eski CEO’su Dennis Crowley, yayımladığı blog yazısında Foursquare’in son satışından hisse sahiplerine herhangi bir değer aktarılmadığını belirtti.

Reklam teknolojileri şirketi Infillion, konum verisi platformu Foursquare’i satın aldı. Taraflar anlaşmanın finansal koşullarını kamuoyuna açıklamadı. Crowley’nin değerlendirmesine göre ise işlem, şirketin imtiyazlı veya adi hisse sahiplerine ödeme yapılmasını sağlamadı. Bu yorum, bir melek yatırımcının paylaşımıyla da ilişkilendirildi. Ancak Foursquare ya da Infillion, satışın ardından ayrıntılı bir ödeme tablosu yayımlamadı.

Satışın nasıl sonuçlandığı, özellikle uzun yıllar boyunca şirkete yatırım yapan kişiler açısından dikkat çekici. Bir şirketin satın alınması genellikle hissedarların payları üzerinden gelir elde etmesi beklentisini doğuruyor. Foursquare örneğinde ise satın alma, yatırımcılar için doğrudan bir kazançla sonuçlanmadı. Şirketin kurucusuna göre çalışanlar da benzer biçimde finansal bir karşılık alamadı.

Yaklaşık 1.600 kişinin emeği karşılıksız kaldı

Crowley, Foursquare’in kapanış biçiminden duyduğu hayal kırıklığını açıkça dile getirdi. Kurucu ortağın paylaşımına göre şirketin ürünlerini, markasını ve çalışma kültürünü oluşturmak için yaklaşık 1.600 kişi görev yaptı. Foursquare’in 17 yıla yayılan hikâyesinin sonunda bu çalışanların ortaya çıkan şirket değerinden finansal bir pay alamaması, Crowley tarafından üzücü bir sonuç olarak değerlendirildi.

Bu tablo, çalışan paylarının şirket satışlarında nasıl ele alındığı sorusunu da gündeme getiriyor. Bir girişimin büyümesi sırasında çalışanlara hisse veya hisse opsiyonu verilebiliyor. Ancak şirketin satış fiyatı, borçları, yatırım turları ve hisse sınıfları arasındaki öncelikler, satıştan kimin ne kadar gelir elde edeceğini belirliyor. Foursquare için açıklanan bilgiler, çalışanların ve yatırımcıların satıştan ödeme almadığını gösteriyor; anlaşmanın diğer finansal ayrıntıları ise bilinmiyor.

Foursquare’in iş modeli yıllar içinde değişti

Foursquare, ilk döneminde kullanıcıların bulundukları mekânlarda check-in yapmasına, arkadaşlarıyla konum paylaşmasına ve şehirlerindeki yeni yerleri keşfetmesine olanak tanıyan bir uygulama olarak tanındı. Platformun temel fikri, konum bilgisini sosyal etkileşim ve oyunlaştırma özellikleriyle bir araya getirmekti. Kullanıcılar ziyaret ettikleri yerleri kaydediyor, arkadaşlarının nerede olduğunu görebiliyor ve çevrelerindeki mekânlar hakkında fikir edinebiliyordu.

Şirket zamanla tüketici uygulamasının ötesine geçti. Konum verisinin reklam, analiz ve işletme çözümlerinde kullanılmasına odaklanan Foursquare, kurumsal müşterilere yönelik bir platforma dönüştü. Crowley, bu dönüşümden sonra şirketin güçlü bir performans sergilediğini ve art arda birkaç yıl 100 milyon doların üzerinde gelir elde ettiğini söyledi.

Yüksek gelir rakamlarına rağmen Foursquare’in sonunda hisse sahiplerine değer aktaramaması, gelir ile şirket değerinin aynı şey olmadığını gösteriyor. Bir şirketin satışları büyüyebilir; ancak kârlılık, nakit akışı, borçlar, yatırımcıların sahip olduğu payların koşulları ve yönetim kararları satış sonucunu doğrudan etkileyebilir. Foursquare’in durumu da büyüyen bir kurumsal iş modelinin her zaman yatırımcı getirisine dönüşmediğini ortaya koyuyor.

Yönetim değişikliği sonrasında değer korunamadı

Foursquare, faaliyetleri boyunca 411 milyon doların üzerinde yatırım topladı. Şirket 2019’da özel sermaye şirketinden yatırım aldı. 2021’de ise bu yatırım sürecini yöneten bankacı CEO görevine getirildi. Crowley, şirketin nihai durumunun bu yönetim değişikliğinden sonra şekillendiğini ve yeni yönetimin mevcut değeri koruyacak veya artıracak bir yapı kuramadığını savundu.

Kurucu ortağın eleştirisi, şirketin kurucularından ayrılmasının ardından yaşadığı yön değişikliğine odaklanıyor. Foursquare’in tüketici ürünü olarak oluşturduğu marka bilinirliği, sonraki yıllarda konum verisi ve kurumsal hizmetler için kullanılmaya çalışıldı. Bu strateji şirketin gelir üretmesini sağlasa da şirketin hissedarlar açısından başarılı bir çıkış yapmasına yetmedi.

Foursquare’in tüketicilere yönelik uygulaması 2024’te kapatıldı. Karar, markanın sosyal ağ kimliğinden konum verisi ve kurumsal hizmetler merkezli bir şirkete dönüşümünün son aşamalarından biri oldu. Uygulamanın kapanmasıyla birlikte Foursquare’in odağı, kullanıcıların günlük olarak kullandığı sosyal deneyimden çok veri, teknoloji ve işletmelere sunulan hizmetlere kaydı.

Eski kullanıcılar, Crowley’nin paylaşımına verdikleri yanıtlarda uygulamanın kendi şehirlerinde yeni yerler keşfetmelerine yardımcı olduğunu anlattı. Bazıları Foursquare’in sosyal harita fikrinin yaygınlaşmasına katkı sunduğunu ve daha sonra ortaya çıkan konum tabanlı uygulamalara ilham verdiğini belirtti.

Zenly ve Jagat gibi girişimler sosyal harita fikrini farklı biçimlerde yeniden denedi. Instagram ve Snapchat de arkadaşların veya toplulukların konumlarını harita üzerinde görmeye yarayan özellikler sundu. Buna rağmen Foursquare’in hikâyesi, geniş kullanıcı ilgisinin ve yüksek gelir üretiminin tek başına sürdürülebilir yatırımcı değeri yaratmadığını gösteriyor. Şirketin teknolojisi ve verisi bir alıcı için anlam taşısa da satın alma sonucunda hisse sahiplerine getiri çıkmaması, girişimlerde büyüme ile finansal başarının ayrı değerlendirilmesi gerektiğini ortaya koyuyor.