Qualcomm’da handset gelirleri düşerken otomotiv rekor kırdı

Qualcomm’un 2026 mali yılının dördüncü çeyreğinde gelir tablosu, şirketin farklı iş kollarındaki ayrışmayı ortaya koydu. 4 Kasım’da açıklanan sonuçlara göre şirketin Non-GAAP geliri yıllık bazda yüzde 7 düşerek 10,442 milyar dolar oldu. Non-GAAP hisse başına kâr 2,17 dolara gerilerken GAAP hisse başına kâr 1,17 dolar olarak açıklandı.

Çeyreğin en sert gerilemesi, Qualcomm’un en büyük gelir kalemlerinden handset tarafında görüldü. Akıllı telefonlara yönelik çip gelirleri yüzde 26 azalarak 5,137 milyar dolara indi. Buna karşılık otomotiv işi yüzde 89 büyüyüp 1,990 milyar dolara ulaştı. Şirket bu alanda ilk kez bir çeyrekte 2 milyar dolar sınırını aşmaya yaklaşırken, otomotiv gelirinde rekor kaydetti.

Telefon çiplerindeki düşüş, gelir dengesini zorluyor

Qualcomm’un çip iş kolu QCT, çeyrekte 9,015 milyar dolar gelir elde etti. Bu tutar geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 8 daha düşük. Handset, QCT gelirinin en büyük bölümünü oluşturmayı sürdürdüğü için bu pazardaki gerileme, otomotiv ve nesnelerin interneti alanlarındaki büyümeye rağmen toplam sonucu aşağı çekti.

IoT gelirleri yüzde 4 artışla 1,888 milyar dolara çıkarken, lisans faaliyetlerini kapsayan QTL’nin geliri yüzde 7 düşerek 1,304 milyar dolar oldu. Kârlılık göstergeleri de baskının sürdüğüne işaret etti: QCT’nin vergi öncesi kâr marjı bir önceki yılın yüzde 29 seviyesinden yüzde 24’e indi. QTL marjı ise yüzde 70’te kaldı.

Bu sonuçlar, Qualcomm’un telefon pazarına olan yüksek gelir bağımlılığını kısa vadede ortadan kaldırmadığını gösteriyor. Otomotivdeki hızlı büyüme ve IoT’deki sınırlı artış, handset gelirindeki kaybı tamamen karşılayamadı. Şirketin gelir kaynaklarını çeşitlendirme çabası bu nedenle yalnızca yeni alanlarda büyümekle değil, bu alanların toplam sonuç içindeki ağırlığını artırmakla da ilgili.

Otomotiv büyümesi ve veri merkezi hedefi

CEO Cristiano Amon, şirketin açıklamasında QCT’nin otomotiv ve IoT gelirlerinin toplamda yıllık yüzde 36 büyüdüğünü belirtti. Amon, 2027 mali yılını handset dışı gelir kaynaklarının büyümeye daha fazla katkı vereceği bir başlangıç noktası olarak tanımladı. Şirket, handset dışı gelirlerde yıllık yüzde 60’ın üzerinde artış beklediğini ve veri merkezi faaliyetleri için FY27’de 5 milyar dolar gelir hedefini koruduğunu bildirdi.

Yatırımcı sunumunda veri merkezi alanındaki tasarım kazanımlarının birkaç ürün nesline yayıldığı aktarılıyor. Qualcomm’un bağlantı ürünlerinde Amazon’un da bulunduğu iki müşterisi, özel silikon ve yapay zekâ hızlandırıcılarında ise Amazon’un dahil olduğu üç müşterisi bulunuyor. CPU tarafında Meta ile çalışma belirtiliyor. Amazon’la duyurulan çok nesilli iş birliği, Qualcomm’un telefon dışındaki büyüme planının önemli parçalarından biri.

Ancak bu hedefler, şirketin mevcut bilançosundaki handset baskısını hemen ortadan kaldırmıyor. Qualcomm’un çeyrek sonuçları, otomotiv ve veri merkezi gibi alanların büyüme potansiyelini gösterirken, telefon pazarındaki daralmanın toplam gelir ve çip iş kolunun marjları üzerindeki etkisini de görünür kılıyor. Şirketin çeşitlendirme stratejisinin başarısı, bu yeni faaliyetlerin zaman içinde handset gelirindeki dalgalanmaları ne ölçüde dengeleyebileceğine bağlı olacak.

Yıllık sonuçlar ve piyasanın tepkisi

Qualcomm, FY26’nın tamamında 43,240 milyar dolar Non-GAAP gelir ve 10,54 dolar Non-GAAP hisse başına kâr bildirdi. Yıllık gelir yüzde 2 geriledi. GAAP hisse başına kâr ise 12,70 dolar oldu; bu rakamı değerlendirirken şirketin açıkladığı vergi etkisini hesaba katmak gerekiyor. Qualcomm, 2025’in dördüncü çeyreğinde kurulan değerleme karşılığının çözülmesinden 5,7 milyar dolarlık vergi faydası elde edildiğini ve bunun hisse başına 5,32 dolara karşılık geldiğini belirtti.

Sonuçların ardından Qualcomm hisseleri kapanış sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 6 ila 7 değer kaybetti. Piyasa tepkisi, otomotivdeki rekor büyümenin tek başına yeterli görülmediğini; handset gelirlerindeki sert düşüşün ve çip iş kolundaki marj daralmasının yatırımcıların değerlendirmesinde ağırlık taşıdığını gösterdi.